金(jīn)融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(八哥鸟寿命是多少年yì)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融(róng)机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可(kě)能(néng)是因为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)八哥鸟寿命是多少年许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的(de)绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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