如果要论二季度迄(qì)今，全球股(gǔ)票市场(chǎng)中最为(wèi)靓丽的(de)一道“风景(jǐng)线”，那么显然(rán)非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一(yī)步强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的(de)新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些(xiē)时候，东证(zhèng)指(zhǐ)数已经(jīng)率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的(de)最高(gāo)收(shōu)盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以(yǐ)显示出日股今年以来的强势(shì)：东证指(zhǐ)数(shù)年(nián)内(nèi)已累计(jì)上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过(guò)了标(biāo)普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本周(zhōu)三，追踪(zōng)日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期(qī)缩短到二季度迄今的短短(duǎn)一个半月，日(rì)股的涨幅更是(shì)在全(quán)球主要股指(zhǐ)中几无敌(dí)手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国(guó)际市场(chǎng)的投(tóu)资者而(ér)言，近来提到日股(gǔ)的优异(yì)表现，脑海中第一时间浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在上(shàng)月对日(rì)本市场表现出(chū)的强(qiáng)烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲特进一(yī)步(bù)增持了日本五大商社仓位(wèi)，令越来越多的业内人士开始注(zhù)意到这一全(quán)球第三(sān)大经(jīng)济体(tǐ)的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日(rì)股本(běn)轮爆发(fā)背后的成功秘诀，真的仅仅只是(shì)获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那(nà)么简单！事实(shí)上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲特的出现(xiàn)让日股变(biàn)得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会）其实也(yě)正是其(qí)他(tā)人眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的，人们(men)对(duì)日股的前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热(rè)的外资买(mǎi)需

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国(guó)投资者目前已经连续第(dì)六周成为了日本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国投资者大举涌入了日股股票和期(qī)货(huò)市场，净流(liú)入逾300亿美元，是过去10年最大规(guī)模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最(zuì)近一周内，海外交易者又净买入了价值(zhí)7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以来，他就从未(wèi)见过(guò)外国投(tóu)资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信(xìn)用紧缩风(fēng)险的笼罩(zhào)下(xià)，越(yuè)来越多的海外投资者似乎看(kàn)到了日本(běn)股市作为避险地的(de)“稳定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期(qī)低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美(měi)元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对(duì)日本五大商社(shè)的增持(chí)，也令不少海外(wài)投资者对投(tóu)资日本产生(shēng)了更多的(de)兴趣(qù)。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已(yǐ)受到了越来(lái)越多(duō)平时不太关注(zhù)日本(běn)市场的海(hǎi)外投资者的咨(zī)询(xún)。不少海外投资者(zhě)在看到日本(běn)股市的涨幅超过美股后(hòu)，开始调查其中的原(yuán)因，他们的(de)建仓买入又进一步促使股市(shì)上(shàng)涨，形(xíng)成了目前的良性循环。

　　一个值得留意(yì)的现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特(tè)上月公(gōng)开表态力挺日股(gǔ)后，包(bāo)括对冲基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也(yě)已(yǐ)相继造访(fǎng)日本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲(fēi)特的(de)策略，通过低成本(běn)日(rì)元融(róng)资(zī)押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商社(shè)上的(de)加大投资，也(yě)存在着在(zài)国际市场上(shàng)分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相(xiāng)信(xìn)美国(guó)的增长潜力，但过度(dù)集中(zhōng)会产生(shēng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的(de)回报(bào)率是(shì)在(zài)波动性远低于美国(guó)科技股的(de)情况(kuàng)下实现的(de)。这意(yì)味着日本股(gǔ)市(shì)对美(měi)国投资者来(lái)说应该颇有吸(xī)引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市(shì)，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二(èr)的(de)一份报告中也表示，“外资的回归是(shì)日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继(jì)续对日本股票维持超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对(duì)日本产生兴趣(qù)之前，他们此前在这片“失落地(dì)带(dài)”曾经历过长达数(shù)十年虚(xū)假(jiǎ)的曙光和(hé)令人失望(wàng)的低(dī)回报。那么这一次，即便(biàn)有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何(hé)铁了心(xīn)一定要来日(rì)本市(shì)场？日本市场的吸(xī)引(yǐn)力(lì)就一定远超全球(qiú)其他(tā)地区吗(ma)？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日(rì)本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨的主(zhǔ)要(yào)原因还源于治理标(biāo)准的提高，以及(jí)企(qǐ)业(yè)部(bù)门推动(dòng)向股东返还现金。日(rì)本多年(nián)的公(gōng)司治(zhì)理改革已(yǐ)开始见效，这项(xiàng)改革最初由(yóu)已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日(rì)本企业的派息已大幅增加，在截至(zhì)今年(nián)3月的财年(nián)中，日本(běn)企业宣布的回购(gòu)规模已飙升(shēng)至(zhì)9.7万亿(yì)日(rì)元（合(hé)714亿(yì)美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金(jīn)，而美国(guó)的(de)这一比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于(yú)每(měi)股(gǔ)账(zhàng)面(miàn)价(jià)值，而标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市净率等估(gū)值(zhí)指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变股价跌(diē)破每(měi)股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市企业在意识到(dào)资本(běn)成本的前提下推(tuī)进经(jīng)营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应(yīng)的行动已开(kāi)始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式(shì)会(huì)社推(tuī)出了力争“早(zǎo)日实现市(shì)净率超过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经(jīng)营计划和股票回(huí)购(gòu)，股(gǔ)价随后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩(suō)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的政策性持股的方(fāng)针，该公(gōng)司股(gǔ)价随(suí)后上涨(zhǎng)了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在(zài)内(nèi)的日本龙头企业(yè)在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股票回(huí)购计划。不少分析师(shī)预计(jì)，到(dào)今年5月底，各日本上市公司的回(huí)购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本(běn)股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看(kàn)到这方(fāng)面的有利证据。在交易所(suǒ)这些(xiē)变化(huà)的推动下，许多公司正在回购股份，厘(lí)清(qīng)经常令人(rén)困惑的交叉持股，并(bìng)在定(dìng)期公(gōng)开会议之前与股(gǔ)东(dōng)进行更(gèng)密(mì)切的(de)接触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的(de)鼓励意(yì)味着“过去两年在这(zhè)方面发(fā)生(shēng)的事情(qíng)比(bǐ)过(guò)去30年还要多”，这(zhè)是股市充满活力(lì)表现的最大单一原(yuán)因。他(tā)们对提高(gāo)股本回(huí)报(bào)率有着坚定的态(tài)度，希(xī)望市值上升。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目(mù)前依然宽松的货币政(zhèng)策和日本相(xiāng)对(duì)稳健的(de)经济(jì)基本(běn)面，显(xiǎn)然也对日股的(de)表现构成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植(zhí)田和男上月(yuè)已(yǐ)走马上任，但日本央(yāng)行暂时仍(réng)未(wèi)改变其大规模的货币宽(kuān)松(sōng)路线(xiàn)。即(jí)便日本(běn)通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但植(zhí)田和男依然强调，“还不能放心(xīn)地说通胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧(ōu)美央行今(jīn)年上(shàng)半年还在持续加息，并已被迫在物价(jià)与(yǔ)经济稳定(dìng)之(zhī)间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央(yāng)行眼下依然处于能让海(hǎi)外投资(zī)者放心购买的(de)状态。

　　日本宏观(guān)经济的表(biǎo)现目前也相对更为(wèi)稳健。日本(běn)内(nèi)阁府17日公(gōng)布的(de)数据显示，今年(nián)前(qián)三个月日(rì)本国内生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的成年(nián)率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游局表示(shì)，受益于(yú)中国放宽(kuān)旅(lǚ)行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲外国游客人数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略师在报(bào)告中指(zhǐ)出，考虑到入境(jìng)旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央行持(chí)续宽(kuān)松等积极因素，日本这个世(shì)界(jiè)第三大经济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的(de)是，从(cóng)经济合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数来看(kàn)，日(rì)本目前是七国集团(tuán)中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似(shì)乎相当不(bù)错，重(zhòng)要(yào)的汽车行(xíng)业预计利(lì)润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向的企(qǐ)业正受益于入境(jìng)游增长(zhǎng)的前景，而大型银行也获得了(le)丰厚的收益。预计日本股市到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股市(shì)今年(nián)的涨势或(huò)将延续(xù)下去(qù)，因盈利增长、股票回购(gòu)和估(gū)值仍处于低位(wèi)吸(xī)引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财(cái)报的不俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的