财联(lián)社6月3日讯(xùn)（编(biān)辑辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向(jí) 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特征，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤酒(jiǔ)企业(yè)的(de)“兵家必(bì)争之地”，而(ér)年(nián)内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季(jì)更是值得投资者期(qī)待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)的同比增速(sù)也分别达(dá)到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百(bǎi)威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒公司基本面仍然(rán)堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本(běn)土与外(wài)资两大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去(qù)年消费(fèi)整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称一(yī)抹(mǒ)亮色。民生(shēng)证券(quàn)王言海5月(yuè)8日发布(bù)的(de)研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，2022年啤(pí)酒板(bǎn)块营收稳增、归母净利(lì)润(rùn)高增(zēng)；2023年(nián)伴(bàn)随疫情扰动褪去，下游场(chǎng)景逐步(bù)复苏(sū)，叠加成本(běn)压力(lì)边(biān)际缓解(jiě)，23Q1营收、利(lì)润相(xiāng)比去年同(tóng)期明显提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将是啤酒龙头弱(ruò)势区域持续扭亏(kuī)、释放(fàng)利润的一(yī)年。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格局或(huò)成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市(shì)值超1600亿港元，后(hòu)者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价(jià)同(tóng)期累计(jì)最大涨(zhǎng)幅(fú)分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注(zhù)意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌超三(sān)成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项(xiàng)工(gōng)程”后，啤酒产业(yè)兴(xīng)起(qǐ)，北(běi)京的燕京、上海的力波、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城(chéng)、四(sì)川的(de)蓝剑、桂(guì)林的(de)漓泉、河南的(de)金星、陕西的汉斯等(děng)，几乎每座城市都拥有自己的啤(pí)酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的(de)阶段(duàn)后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒、百威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年(nián)，行业(yè)CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日发布的研报罗列(liè)五大巨头的具体市场份(fèn)额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威(wēi)亚太（百威(wēi)英(yīng)博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属于中(zhōng)等(děng)水平(píng)，市场集(jí)中度仍有提升空(kōng)间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业将有望进一(yī)步提升(shēng)盈利水平(píng)。分(fēn)析人士指出(chū)，如果“大(dà)鱼吃大(dà)鱼”的市场(chǎng)趋势不变(biàn)，经过一段时间(jiān)的此(cǐ)消彼长，持(chí)续多(duō)年的(de)“五强争霸”格局，将(jiāng)演变为“一超多强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛(dǎo)啤酒和(hé)百威英(yīng)博甩(shuǎi)开，燕京啤酒(jiǔ)追(zhuī)上来，形成1+3的(de)主流啤(pí)酒(jiǔ)阵(zhèn)营(yíng)。

　　值得注意(yì)的是，这(zhè)几年(nián)，外资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势(shì)明显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江(jiāng)啤(pí)酒2022年净(jìng)利同(tóng)比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年(nián)的(de)营业利润增长将低于去年的水平(píng)，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资(zī)产(chǎn)唯(wéi)一(yī)平台，并将乌苏(sū)啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流(liú)厂商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)提价(jià) 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出(chū)，这几年(nián)啤酒行(xíng)业(yè)的业绩增长，多亏了高端化(huà)。此(cǐ)前多年，高端啤(pí)酒市场主要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来(lái)，本土啤(pí)酒开(kāi)始发力。以销(xiāo)量最(zuì)大的(de)华润(rùn)雪花(huā)啤酒为(wèi)例(lì)，早年畅销(xiāo)大江南(nán)北的大(dà)绿棒子(zi)，现在已经很难见到了，各(gè)种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行(xíng)业处于产(chǎn)业(yè)链中游，对(duì)上(shàng)游(yóu)成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成本主要材料；下游(yóu)终端议价能(néng)力较强，进入(rù)存量(liàng)竞争(zhēng)时代后，企业为向高端(duān)化转型已多次实(shí)施提(tí)价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端(duān)化进程(chéng)，2023年(nián)吨价提升幅度或不弱于成(chéng)本催生(shēng)普遍(biàn)提(tí)价的(de)2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发(fā)生。啤酒(jiǔ)提价涨幅(fú)、频(pín)次、企业参与数(shù)量高增，提价区域由部分到全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中(zhōng)高(gāo)低(dī)档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出(chū)厂价提(tí)升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售(shòu)价(jià)从3-4元提(tí)升至5-6元，乐(lè)堡(bǎo)、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几年，中(zhōng)国啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品价格稳定(dìng)在3-5元(yuán)区间，如(rú)今(jīn)，已经整体进(jìn)入了6-8元价格(gé)带。甚(shèn)至，巨头们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破(pò)价(jià)格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中(zhōng)档高端齐发力 高端化势能(néng)锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百元级产品上，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先(xiān)推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推(tuī)出价值1399元的“一世传奇”；超高端(duān)产(chǎn)品方面，青岛啤酒(jiǔ)布局丰富(fù)，产品价位(wèi)最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研(yán)报指出，青岛啤(pí)酒中(zhōng)档高(gāo)端齐发(fā)力，高端化势能(néng)锐(ruì)不(bù)可当。产品(pǐn)端方(fāng)面，公司在坚持(chí)纯生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上(shàng)，进一(yī)步提升中档崂山品牌占比，并借(jiè)助桶啤、白啤(pí)等辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向高端产品放量，带动整体产品结构(gòu)持(chí)续升级。随着(zhe)23年现饮场(chǎng)景全面复(fù)苏(sū)叠加去年(nián)Q2以来低基(jī)数效应，预计公司全年业(yè)绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜(xǐ)力如虎(hǔ)添翼 但目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)销量(liàng)来自(zì)中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国正式完成交割(gē)。1863年创立(lì)于荷兰的喜力(lì)，旗(qí)下拥有上百家酒厂(chǎng)，连续多年跻(jī)身世界500强(qiáng)榜单(dān)。而收购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借(jiè)此拓展(zhǎn)高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端产品仅占(zhàn)其收(shōu)入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表明目前(qián)市场更加认可(kě)、熟(shú)悉其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯等(děng)，但对其(qí)高端产品认知度或接受度相对偏低。公司提价空间较大，高端化完(wán)成(chéng)后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创(chuàng)业”新篇章 借(jiè)助(zhù)U8势能持续开拓(tuò)市(shì)场(chǎng)

　　作(zuò)为曾经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥(gē)，燕京啤酒近(jìn)几(jǐ)年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被雪(xuě)花和青(qīng)岛啤酒甩开(kāi)不(bù)说，2020年的营(yíng)业额甚至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京(jīng)啤酒去年(nián)业(yè)绩爆发(fā)，营业收入(rù)增长10.38%辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度(dù)延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破(pò)增(zēng)长瓶(píng)颈的秘诀，是(shì)高端(duān)新品燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗(qí)下燕京酒號社区小酒(jiǔ)馆这种新零售业态的(de)落地(dì)生(shēng)根(gēn)。中邮证券分析师(shī)蔡雪昱(yù)4月(yuè)21日研报(bào)指出(chū)，渠道反馈，U8一季度销量(liàng)同(tóng)增约50%，公司借助(zhù)U8势能持续开(kāi)拓(tuò)市(shì)场，推(tuī)动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万千升，同时(shí)带动公(gōng)司吨价同(tóng)增(zēng)0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食(shí)品点评称(chēng)，改(gǎi)革红(hóng)利释放正(zhèng)处起(qǐ)步阶段，旺季(jì)动(dòng)销加速(sù)、成本优化之下，公(gōng)司(sī)业(yè)绩弹(dàn)性将进一步(bù)加(jiā)速。

　　此外，分析(xī)人士指(zhǐ)出，精酿啤(pí)酒目前属于(yú)蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目前(qián)行业格局未(wèi)定，企业拥(yōng)有(yǒu)弯道超车机(jī)会；基于精酿(niàng)啤酒(jiǔ)多元(yuán)风味发展趋势，产品风味及应用场景布局(jú)多元化企(qǐ)业，将更加能(néng)够顺应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥(yōng)有长期(qī)可持续发展潜力，并有望成为行业新(xīn)引(yǐn)领者。

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