财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周(zhōu)四一(yī)度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众(zhòng)多投(tóu)资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月(yuè)23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预(yù)期，根据行业(yè)数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆(chāi)解(jia4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ě)，其一，金价稳(wěn)步(bù)上(shàng)行预期提(tí)振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄(huáng)金(jīn)投资保(bǎo)值需求及(jí)加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始(sha4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ǐ)婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古法金中流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关(guān)于(yú)黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行情的可(kě)持(chí)续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的(de)不确定(dìng)性、美国经(jīng)济衰退的不确定性(xìng)等因素均有望(wàng)对金价形成长期支(zhī)撑(chēng)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸>。从国内(nèi)消费复(fù)苏的节奏来看(kàn)，预(yù)计今年三四季度婚(hūn)庆旺(wàng)季将(jiāng)持续释(shì)放(fàng)消费需求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准的(de)产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)位，创新性的(de)产品(pǐn)设计，以及积极(jí)的渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升市(shì)场占有率，平(píng)稳兑(duì)现(xiàn)业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估(gū)值(zhí)基本处于(yú)历(lì)史中枢水平(píng)，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出(chū)，预(yù)期(qī)国内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈(chǐ)金银(yín)珠宝(bǎo)的市(shì)场规(guī)模(mó)增长(zhǎng)速度(dù)更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)中黄(huáng)金(jīn)市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的制造设计及下游(yóu)的终端零售(shòu)环节，其中下游环节(jié)的(de)附加值较高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零(líng)售环节(jié)同样拥有较高(gāo)的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利(lì)率水平(píng)，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通过强势的(de)渠道建(jiàn)设以提(tí)高市场份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威(wēi)登集团外其余(yú)8个均为国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全(quán)统计，相关上(shàng)市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等(děng)，具体情(qíng)况(kuàng)如下：