在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速(sù)击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨(zh睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ǎng)，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度(dù)末(mò)，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需(xū)要一个月时(shí)间睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会(huì)在下(xià)半年放量，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的(de)领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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