金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子>

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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