5月以来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持续下跌，最(zuì)近一(yī)个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持续(xù)增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年(nián)内(nèi)资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额(é)也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指数(shù)、恒生科技指(zhǐ)数在同日(rì)创(chuàng)下年内收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段(duàn)；另一(yī)方面(miàn)，海外(wài)核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上限到期(qī)带来(lái)的债务违约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备(bèi)管制措施(shī)，加大了(le)市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么德(dé)基金基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港股近期(qī)波动较大主要(yào)有基本面以及(jí)资金面两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后市场对于国内疫(yì)后复(fù)苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏情况(kuàng)，我们确实(shí)看到由于线下场景的(de)修(xiū)复(fù)，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较一(yī)季度环比有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内(nèi)经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停加息(xī)的节(jié)奏出现反复(fù)，人民(mín)币汇率也(yě)在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱关(guān)系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期(qī)中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际(jì)结(jié)果(guǒ)中(zhōng)美(měi)两(liǎng)边的状态变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大(dà)概率还是会发生的，在这个(gè)过程中的波折就对应(yīng)着人民(mín)币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新(xīn)药(yào)等细(xì)分(fēn)领域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投(tóu)资性价比，并看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么刘杰(jié)表示，受欧美银(yín)行业危机(jī)影响和主要经济(jì)体(tǐ)政策(cè)变(biàn)化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，港(gǎng)股(gǔ)吸(xī)引力或许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是(shì)值(zhí)得关(guān)注的方向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创新药等，若未来(lái)市(shì)场进一(yī)步回暖，科(kē)技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或者更能(néng)调(diào)动市场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)通过定投分散(sàn)参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来市(shì)场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人工智能(néng)应(yīng)用(yòng)或利好(hǎo)科技相关细(xì)分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医(yī)药(yào)领域长期具备相对(duì)优势的细分赛道，对(duì)比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么来(lái)肿瘤(liú)等方向需(xū)要更多更先(xiān)进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费行业(yè)也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发(fā)展的确(què)定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基(jī)金表(biǎo)示，港股市场是以机构和(hé)外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际(jì)宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震(zhèn)荡(dàng)行情(qíng)，投资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性(xìng)且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经(jīng)济下滑(huá)比预期更(gèng)快这二(èr)者中任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们可能(néng)就会(huì)看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融(róng)基金(jīn)进(jìn)一步指(zhǐ)出，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随(suí)着市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高(gāo)弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基(jī)本面角度来说(shuō)，他们认为(wèi)国内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势(shì)，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对(duì)悲观的预期(qī)，往后看(kàn)随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐(zhú)步(bù)上修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂停加(jiā)息虽在(zài)节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国(guó)内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏(sū)的消费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人(rén)可以逢(féng)低布局，更多可以采取基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

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