昨天(tiān)深夜(yè)，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)上午(wǔ)，美(měi)国共和党债务上限谈(tán)判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调(diào)，他不知道双方(fāng)是否(fǒu)会在周五或周末再(zài)次会(huì)面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思的(de)消息传(chuán)出后，三大美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可(kě)能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银(yín)行(xíng)业危机的(de)信贷(dài)环(huán)境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储(chǔ)可能不必让利率升到原应重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思有的(de)高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月(yuè)份(fèn)加(jiā)息25个(gè)基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员(yuán)似乎(hū)更受债务上(shàng)限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的(de)两年(nián)期美债收益率迅速远离他讲话(huà)前所(suǒ)创的(de)两(liǎng)个(gè)月来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近(jìn)3％的(de)伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一(yī)周(zhōu)前(qián)水平，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周(zhōu)以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨两(liǎng)周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国(guó)白宫谈(tán)判代(dài)表已抵达会场，准备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北(běi)京时间(jiān)今(jīn)天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈(tán)判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上(shàng)限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开支行(xíng)动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国财(cái)政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国(guó)通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名(míng)为“货(huò)币政策观点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市场关注他提供(gōng)的(de)利率路径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经(jīng)济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持(chí)6月会议暂不加(jiā)息，而且银行(xíng)业危(wēi)机导致的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可(kě)能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济(jì)增(zēng)长、就业(yè)和通胀(zhàng)造成的(de)负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能(néng)成功打压通胀。美联储在(zài)收(shōu)紧货币政策方面(miàn)已取得(dé)长足(zú)进步，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限制(zhì)性的(de)。做太(tài)多与做太少的风(fēng)险正变得更加(jiā)平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期(qī)银行业(yè)压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度等多(duō)重不确定(dìng)性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联(lián)储有能力(lì)观察更(gèng)多数据和未来前景的演变，然后(hòu)再(zài)决定(dìng)可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调(diào)季(jì)度经济预测(cè)的准确(què)度通常存(cún)在挑战，他上述提(tí)到的观(guān)点及其(qí)能实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的不(bù)确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策应进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)多少而作出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说(shuō)明银(yín)行业(yè)危(wēi)机后，鲍(bào)威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压力将(jiāng)影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产业供需(xū)结构预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商(shāng)所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内(nèi)平今仓交易(yì)手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因(yīn)，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要(yào)有三(sān)方面：一是产(chǎn)业(yè)供需结(jié)构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远兴投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅(fú)。除(chú)此之(zhī)外，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意愿依旧较(jiào)差(chà)。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定的(de)影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因(yīn)在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至(zhì)环(huán)比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情(qíng)绪(xù)出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现货松(sōng)动(dòng)、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供需结(jié)构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析(xī)师江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面，近期主要(yào)市(shì)场交易点是远兴能(néng)源新增(zēng)投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正(zhèng)式点火，新(xīn)增天然(rán)碱产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预(yù)计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产(chǎn)能和低成(chéng)本纯(chún)碱的叠加作(zuò)用下持续(xù)走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴能源点火的信息(xī)落地，市(shì)场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供(gōng)需(xū)结构在9月会发生变化(huà)，这(zhè)是市(shì)场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需(xū)转宽松的(de)预期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和(hé)现货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场(chǎng)主(zhǔ)要交(jiāo)易(yì)点是(shì)需求转弱，供应(yīng)上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的(de)订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂(chǎng)原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃产销数据来(lái)看，5月沙河(hé)地区(qū)产销数(shù)据平均为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销数据(jù)平均为73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比(bǐ)较弱(ruò)，主要是(shì)高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之(zhī)终端表(biǎo)现并(bìng)不乐观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背景下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑(jí)。从持(chí)仓上(shàng)看，部分市(shì)场(chǎng)资(zī)金在做强弱(ruò)对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将(jiāng)持(chí)续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来(lái)现货价格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格(gé)下跌至成(chéng)本(běn)线为大概(gài)率事件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期(qī)检修的兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检(jiǎn)修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋势下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到(dào)过剩的周期中，价(jià)格趋势预计(jì)继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中下游的(de)备货意愿何(hé)时能够起来：一是等待下游的(de)原料库存消耗，二(èr)是对未来的需求是(shì)否存在旺季(jì)的(de)预期。短期来看，下游以消耗(hào)前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的情(qíng)形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有(yǒu)重大(dà)改变(biàn)，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则(zé)还是要(yào)关(guān)注持仓的变化，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关注两个指标：一(yī)是基差不再(zài)是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修复；二(èr)是月(yuè)供需预期博弈(yì)相(xiāng)对(duì)明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文(wén)敏(mǐn)表示，纯(chún)碱(jiǎn)后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则(zé)盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期(qī)则视终端需求变动(dòng)来(lái)判断是否维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注下游深加(jiā)工订单(dān)情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后期(qī)地(dì)产(chǎn)施(shī)工端(duān)主体(tǐ)封顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单数量也将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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