周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从(cóng)资(zī)金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市(shì)大跌，当日(rì)股票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市(shì)布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排(pái)行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居前列。

　　巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间而从5月15日收(shōu)盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下(xià)行的(de)半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前(qián)仍处(chù)于估值低位(wèi)的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢(huī)复(fù)疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代(dài)表(biǎo)的(de)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间网和(hé)传媒等调(diào)整下来的行业，可(kě)能(néng)会继(jì)续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板块(kuài)短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估(gū)值(zhí)央(yāng)企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏(péng)也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场对部分传统行业国央企的(de)严重低配和低(dī)估。而在这种大(dà)幅(fú)低估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自(zì)身经(jīng)营改善、高(gāo)股息水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得(dé)其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧烈波(bō)动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍(réng)旧(jiù)处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出(chū)净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今年(nián)来“越跌越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中(zhō巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间ng)迎来“获利了结”资(zī)金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势(shì)确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净(jìng)流(liú)出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块称(chēng)，一(yī)季报(bào)陆续披(pī)露，非(fēi)银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃(yuè)度(dù)较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化(huà)最低结算备付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引入(rù)，证券(quàn)公(gōng)司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气度(dù)有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的(de)产品力(lì)实现(xiàn)了(le)一定(dìng)的增长，负债(zhài)端(duān)V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观(guān)经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将促(cù)进电(diàn)力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基(jī)数等因素(sù)影响(xiǎng)，预(yù)计今年二(èr)季(jì)度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货市(shì)场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价(jià)等机(jī)制或有望出台。

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