美国银行业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大(dà)关键利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美(měi)国再(zài)度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(ji大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁ào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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