华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国(guó)新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可持续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格(gé)均低于(yú)各(gè)自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动I鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故EP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大(dà)型股(gǔ)公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要(yào)子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其(qí)研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中(zhōng)获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊(kān)登(dēng)的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤(yóu)其(qí)是(shì)在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他(tā)在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做(zuò)空实例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于今年(nián)2月(yuè)做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富的(de)阿(ā)达尼(ní)集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对(duì)派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问(w鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故èn)题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的(de)救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不(bù)幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国(guó)司(sī)法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资者。该公司(sī)的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克(kè)对推特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推(tuī)特股价随即(jí)大涨约8％。

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