华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起(q日语jtest报名入口，日语jtest报名费ǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美(měi)元，排(pái)名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获得的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的情况下(xià)才(cái)是(shì)可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各自的(de)资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的(de)一家重要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一(yī)个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有的(de)少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报(bào)告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

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　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼(ní)集(jí)团了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共(gòng)广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车急救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色(sè)列证(zhèng)书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的(de)股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价(jià)随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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