海通策略认(rèn)为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算苏州是几线城市呢机(jī)和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度(dù)放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数字经济(jì)归母净利单(dān)季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改善(shàn)，其中受(shòu)益(yì)于国产替代的半导体(tǐ)材料和(hé)半导体设(shè)备维(wéi)持(chí)较高增(zēng)速，其中设备(bèi)盈利加速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气(qì)度高位回落，新型(xíng)电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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