财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎcampus是什么意思 campus是国誉吗n)因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(campus是什么意思 campus是国誉吗yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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