5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到《关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了(le)招商基(jī)金研究(jiū)部首席(xí)经济(jì)学(xué)家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资(zī)产端(duān)定价压力较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户(hù)留(liú)存的(de)活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于(yú)活期与(yǔ)定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调(diào)调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多(duō)是(shì)延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目(mù)前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有(y世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ǒu)限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率(lǜ)可以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了(le)这些介于(yú)活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差(chà)水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自(zì)身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期(qī)被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本(běn)次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方(fāng)面(miàn)有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业(yè)竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利(lì)率的(de)非对(duì)称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活(huó)期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回(huí)到(dào)了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等(děng)风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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