分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会(huì)报(bào)告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面(mi中国欠别国钱吗àn)，基金管(guǎn)理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行中国欠别国钱吗评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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