5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政(zhèng)策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的口(kǒu)碑和(hé)公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的(de)增长驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报(bào)中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜(yè)抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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