“非农(nóng)之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数(shù)据(jù)显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公(gōng)布后，美(měi)国(guó)国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大(dà)到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三(sān)周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了就业(yè)人数而言，美国劳动力(lì)市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行(xíng)业(yè)整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月就业(yè)人(rén)数减少，与制造业(yè)目前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时(shí)她(tā)指出(chū)，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示出就业(yè)市场边(biān)际降温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期(qī)，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利(lì)率(lǜ)会议(yì)“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会议(yì)落地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报(bào)道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着更(gèng)多的(de)不确(què)定性，结(jié)果(guǒ)仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成(chéng)员国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员(yuán)国(guó)在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些(xiē)行动(dòng)都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减(jiǎn)产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回(huí)升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前(qián)做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似乎支(zhī)持进(jìn)一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是(shì)希(xī)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北(běi)约成(chéng)员国(guó)之前需(xū)要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直(zhí)到(dào)乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的(de)话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人明确表(biǎo)示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日(rì)在(zài)奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期(qī)间(jiān)表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期(qī)内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的(de)其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克(kè)兰(lán)迅速成为北(běi)约成员国(guó)，而只是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低(dī)点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月(yuè)回(huí)调(diào)，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)童(tóng)长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大(dà)工业原(yuán)料，是(shì)关系(xì)国(guó)计民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶的(de)储备其实是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说(shuō)非常(cháng)小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量(liàng)来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大(dà)产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶事件成立(lì)，根据(jù)交割(gē)品(pǐn)的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有(yǒu)可(kě)能(néng)会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求(qiú)并未有(yǒu)趋(qū)势(shì)性改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前(qián)天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，原料数量(liàng)逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充(chōng)足，加(jiā)之内销订(dìng)单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货压力加大(dà)，为(wèi)控制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存(cún)适(shì)度降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对(duì)今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来(lái)国(guó)内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据(jù)还是不(bù)错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国(guó)内汽车(chē)市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格(gé)战等负面(miàn)消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升(shēng)，有些人认(rèn)为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息(xī)进程，以及美(měi)国银行危机和美(měi)债(zhài)上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计(jì)干胶的(de)数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有天气(qì)影响的情况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的(de)因素主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致(zhì)海外货(huò)源(yuán)涌入国内(nèi)，对国(guó)内现货端构成(chéng)压力(lì)。内需方面(miàn)，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续(xù)还需继续(xù)关(guān)注天气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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