编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是(shì)前五大的(de)重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是(shì)三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的(de)广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除(chú)去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为(wèi)主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高(gāo)的(de)航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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