财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季度(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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