北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒(máng)格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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