北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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