“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月(yuè)非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议(yì)期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当(dāng)天以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)就业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人(rén)数的增(zēng)加，失业率预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基(jī)本(běn)是60年(nián)代(dài)以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前(qián)的就(jiù)业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会(huì)议(yì)落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态(tài)，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏(piān)向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的选项之一(yī)是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能(néng)在会(huì)议上(shàng)决定(dìng)进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国(guó)家还在蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额，这也(yě)让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的(de)恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特(tè)在辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+希望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部(bù)长们决心(xīn)避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新闻(wén)发布(bù)会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)。泽(zé)连斯(sī)基(jī)说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他(tā)指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之(zhī)前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约的(de)路(lù)线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国(guó)在内(nèi)的(de)其他一些(xiē)北约成员国也不(bù)希(xī)望乌克(kè)兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(có辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思ng)海外宏观(guān)层面来看，美国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美(měi)国(guó)有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压(yā)制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的(de)带动(dòng)下(xià)，天(tiān)然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社(shè)商品(pǐn)行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维(wéi)持(chí)偏弱(ruò)振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言称国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至(zhì)5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提(tí)升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工(gōng)业(yè)原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其(qí)实(shí)是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国(guó)产全(quán)乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对(duì)象是交割品(pǐn)的(de)话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当全年(nián)交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶(jiāo)事件成(chéng)立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱(qū)动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华(huá)钎告诉(sù)记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季(jì)节性(xìng)的增产期(qī)，中国云(yún)南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前(qián)主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差(chà)变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云南(nán)产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及(jí)下周预(yù)计雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开(kāi)割，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据(jù)历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是(shì)引(yǐn)发(fā)行(xíng)情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较为充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价(jià)格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市(shì)场需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单(dān)充(chōng)足，加(jiā)之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业(yè)因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但(dàn)是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进(jìn)口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息(xī)步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随着(zhe)各产区(qū)开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数(shù)量。我们(men)中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需求端。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现货端构成(chéng)压力(lì)。内需方(fāng)面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天(tiān)气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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