近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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