美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经(jīn北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么g)出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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