本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的(de)下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年乔丹有多高底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位乔丹有多高之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且(qiě)关联(lián)交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不透(tòu)明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需(xū)求提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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