5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了(le)明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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