金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本(běn)周(zhōu)在美(měi)联储越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰派站台(tái)的(de)情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和(hé)政策(cè)的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)平(píng)，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调(diào)整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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