今(jīn)年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解美国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)政府在(zài)绝大部分时(shí)期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批(pī)准了(le)减税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越大，引发部(bù)分美国议(yì)员提出的(de)反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美(měi)国(guó)国会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了(le)78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其(qí)不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对(duì)其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美(měi)方(fāng)对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下(xià)美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民(mín)主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈提高债(zhài)务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上(shàng)限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的六七(qī)年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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