芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们(men)将影响青年(nián)失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端(duān)大(dà)幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为(wèi)维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度较低(dī)的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查(chá)失业率较去(qù)年同期大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是失业增加(jiā)的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于(yú)工(gōng)作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的(de)，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)集(jí)中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11临沂是几线城市，临沂是几线城市2023.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个(gè)行(xíng)业的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业(yè)是过去十年(nián)青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的(de)增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例(lì)变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的(de)青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年(nián)失业(yè)人数(shù)/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的青年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先(xiān)取决于(yú)城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移(yí)也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇临沂是几线城市，临沂是几线城市2023(zhèn)人口数量会较(jiào)去(qù)年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的(de)青(qīng)年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科毕业(yè)即进(jìn)入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年人(rén)初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏(sū)难以改(gǎi)变失(shī)业率的分母(mǔ)下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青(qīng)年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无(wú)特(tè)别说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次(cì)全(quán)国(guó)劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式(shì)在(zài)全国范(fàn)围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每(měi)月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样本(běn)比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数(shù)会(huì)根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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