本(běn)周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以连跌(diē)6天的(de)逼空形(xíng)态洗盘，兔(tù)年(nián)收益消耗殆(dài)尽。乐观来(lái)看，A股下(xià)行(xíng)更多(duō)是受中概股拖累，后市下(xià)跌空间不大(dà)。

银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个月行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围(wéi)股(gǔ)市(shì)下跌的风险输入。作(zuò)为同股同权(quán)的两地(dì)上市指数，恒(héng)生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球(qiú)垫底(dǐ)，分别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)盘(pán)中(zhōng)低位较2月峰(fēng)值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联储加(jiā)息(xī)在即，市场避险情绪上(shàng)升，国(guó)际资金从新兴(xīng)市场撤(chè)离(lí)。瑞士瑞(ruì)联银行日(rì)前将中国股票评级(jí)从高配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美(měi)国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测器最新(xīn)数据(jù)显示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对(duì)策(cè)是(shì)：以1930年(nián)大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币(bì)供应。美国(guó)3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且(qiě)是连续第(dì)四个月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩(suō)水，缩表则(zé)令流(liú)动(dòng)性折价效(xiào)应(yīng)加剧，在(zài)全(quán)球金融市场催生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行股价(jià)周三盘中最(zuì)多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其(qí)实际存款较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现(xiàn)，让A股机构不再(zài)抱团银(yín)行股，银行部(bù)分龙(lóng)头股招行等承压(yā)，相较而(ér)言，工商银(yín)行兔年以(yǐ)来(lái)表(biǎo)现抢眼，A股股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银(yín)行股(gǔ)价兔年颓势，一(yī)是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色估值(zhí)体系(xì)”开始风行，市场风(fēng)格转换。但(dàn)二者市净(jìng)率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特估概念中的(de)回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字(zì)头指数(shù)年(nián)内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五连阳(yáng)。其市盈率(lǜ)和(hé)市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而(ér)沪深京三市A股的(de)市盈率和市净率中位数(shù)分(fēn)别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国(guó)企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国家银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(jiā)外(wài)汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市净(jìng)率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似(shì)表态(tài)无疑是(shì)为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前(qián)总市值取代贵州(zhōu)茅台(tái)成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特估(gū)龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指(zhǐ)当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行(xíng)情拉(lā)开序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以来的32年里，沪(hù)指全年和(hé)5月份上(shàng)涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的(de)年份有11次(cì)。自2008年(nián)至去年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这(zhè)个风(fēng)向标(biāo)已不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以(yǐ)来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其余年(nián)份皆飘红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科(kē)技(jì)股为(wèi)主题的红五月行情能否再现(xiàn)？关键在要看两点：一(yī)是年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能(néng)否维持强势行情。二是作(zuò)为A股第二(èr)大行业指(zhǐ)数，电(diàn)气设备板块(kuài)能(néng)否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史(shǐ)峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场权(quán)重(zhòng)降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收(shōu)盘较(jiào)周三(sān)低位上涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰来。

　　进(jìn)入(rù)4月以来，沪(hù)深两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于(yú)大盘(pán)重新回到W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下跌空间(jiān)亦(yì)不(bù)大。

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