华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此(cǐ)次(cì)矛头对(duì)准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)，也学生党如何自W，如何自我安抚一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资(zī)者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的情况下才是(shì)可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价(jià)格(gé)均低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)“自以为(wèi)是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以(y学生党如何自W，如何自我安抚ǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代(dài)价获取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资(zī)部(bù)门(mén)持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公(gōng)司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富(fù)的(de)阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页(yè)的(de)做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的(de)救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可以避(bì)免的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报(bào)告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约8％。

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