北京(jīng)时间5月(yuè)6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年(nián)度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一(yī)边回答了(le)来自全球(qiú)投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东(dōng)会中，两位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度和投(tóu)资者分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市(shì)场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美国银行危(wēi)机、苹果(guǒ)以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示(shì)，他和(hé)芒(máng)格依然高度(dù)看好苹果公司(sī)。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二(èr)辆车。这是消(xiāo)费者(zhě)行(xíng)为对(duì)苹果公司带(dài)来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到(dào)了台积电在产(chǎn)业链中的重要(yào)位置。巴(bā)菲(fēi)特(tè)认为，“目(mù)前没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积电(diàn)相比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能(néng)够在第一时间(jiān)获取本次股东会(huì)最新观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他们去年优(yōu)异的(de)业绩对(duì)卖家(jiā)很(hěn)有利(lì)。

　　自(zì)从(cóng)我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这(zhè)部分股份已进(jìn)行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导致(zhì)我们(men)在财务(wù)报表(biǎo)中充(chōng)分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比(bǐ)后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥(yōng)有多个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样(yàng)分(fēn)销能(néng)力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供应给它，但有些(xiē)产品很难让人们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销渠(qú)道(dào)多元(yuán)化，我(wǒ)们(men)希(xī)望能(néng)够拥有多个具备沃(wò)尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再(zài)谈(tán)自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲(fēi)特说，“喜诗(shī)糖(táng)果当前面临的问(wèn)题不(bù)在于是否开(kāi)新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每次(cì)我们都(dōu)是在最初觉得走对了方向，但后来(lái)发(fā)现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电(diàn)影(yǐng)行(xíng)业经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影(yǐng)和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电影行业是一个(gè)（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临(lín)，客流量减少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应，也(yě)不(bù)能减少其他消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收(shōu)购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯克(kè)希尔出售动视暴(bào)雪股份(fèn)是(shì)否影响到了(le)微(wēi)软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了(le)。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与英国(guó)有(yǒu)关部门积极地进行了合(hé)作，但这并(bìng)不代(dài)表他们最终一(yī)定(dìng)会成功，这也不是愿意(yì)多花钱就能解决的(de)问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结(jié)果(guǒ)会如何，但即使这笔(bǐ)收购最终(zhōng)没有(yǒu)成功(gōng)，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特高度肯定(dìng)了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位(wèi)中的占比超(chāo)过(guò)了能源业务。虽(suī)然我(wǒ)们持有苹(píng)果的(de)股(gǔ)份占比不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂(dǒng)手机，但我能看明(míng)白消(xiāo)费者(zhě)的习惯(guàn)。如(rú)果让消费者选(xuǎn)是放(fàng)弃买手机还(hái)是放弃买汽(qì)车，我想很多(duō)人会选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为方面做一(yī)定的预测，以及它对企(qǐ)业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多(duō)数(shù)人可能会选择(zé)放弃买(mǎi)车

　　有投资者(zhě)对(duì)于苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔(ěr)组合的35％表示担(dān)忧，认(rèn)为这已经接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果(guǒ)的商业(yè)模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的(de)喜好，有些人会(huì)花(huā)1500美元买一(yī)部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第(dì)二(èr)辆车(chē)。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么(me)放弃(qì)他们的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放弃(qì)第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非(fēi)凡的领导地位(wèi)

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他(tā)看来台积电是世(shì)界(jiè)范围内管理最完善(shàn)且(qiě)最重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过(guò)，尽管很(hěn)多人想要(yào)提高美国的芯(xīn)片产能(néng)，但(dàn)我认为(wèi)，它只能(néng)留在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的(de)一家(jiā)子(zi)公司参与了亚利桑那州的部分芯(xīn)片工作，但至少在我看来(lái)，目前(qián)我(wǒ)们没有一家公司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估(gū)了一个不需要高估就能(néng)成(chéng)为天才的人。他真的很聪明，我想他的智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟(wěi)大的(de)）目标，他(tā)喜欢接受(shòu)不可能的目(mù)标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想(xiǎng)要(yào)的(de)不(bù)多，我在寻找简单、确(què)定性(xìng)高的工作，我不想要(yào)那么多的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯(sī)克需要(yào)狂热，致力(lì)于解决不(bù)可能的(de)问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式(shì)，我不喜欢(huān)和他在(zài)一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能(néng)源和汽(qì)车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时间内，我和查理都(dōu)觉得，汽(qì)车(chē)行业太艰难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看(kàn)起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他(tā)们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我读了(le)通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年(nián)度报(bào)告(gào)，其中显示，他们(men)有19000个经销商(shāng)，而(ér)当时(shí)人口大(dà)约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌(pái)只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经(jīng)销商(shāng)。此外，美国的汽车公司(sī)还会面临来(lái)自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实也并非如(rú)此，法拉(lā)利就处于一个特殊的(de)位(wèi)置。虽(suī)然我们觉得(dé)，汽车(chē)不是一个吸引人(rén)的行(xíng)业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技(jì)术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人(rén)工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答(dá)新加(jiā)坡投资者关于人(rén)工智能(néng)的问(wèn)题时，芒格表示(shì)，如果(guǒ)你到中(zhōng)国(guó)的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现自动化操作程(chéng)度非常(cháng)高(gāo)，但我还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工(gōng)智(zhì)能并不(bù)能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也(yě)表示，人工智能虽(suī)然可以(yǐ)做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如目前还不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但很多(duō)事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以(yǐ)改变全世(shì)界，但(dàn)它(tā)并不能改变(biàn)人类(lèi)的思维和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收益的机(jī)会在降低(dī)，

　　但总会有(yǒu)新(xīn)技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超(chāo)额收益(yì)的机会在相(xiāng)对降低，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年到(dào)现在(zài)，无论汽车(chē)、工(gōng)业(yè)、飞(fēi)机(jī)以及能源等领(lǐng)域(yù)都有新的(de)改变，新的事物永远(yuǎn)在(zài)不断出现(xiàn)，而且会取代一些(xiē)原(yuán)有的技(jì)术(shù)，因此，在这其中会存在很(hěn)多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是(shì)希望能够帮助解决一些环境(jìng)方面的(de)问题(tí)。从传统(tǒng)能源向新能(néng)源(yuán)的转变，我们(men)在这(zhè)个(gè)方面做了非常多(duō)的投入。不过(guò)，现在(zài)做(zuò)的(de)还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观(guān)点请关注证(zhèng)券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在正在经(jīng)历能源行(xíng)业的变革，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公共事(shì)业(yè)公司，我们希望能(néng)够(gòu)在全国的每一个州制定(dìng)不同的计(jì)划，然后将这些(xiē)计划进行整(zhěng)合(hé)。我们也(yě)将我们(men)的目标进行了同步规划，我们(men)希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能(néng)够取得(dé)的成(chéng)绩，但这个过程(chéng)是不(bù)容(róng)易(yì)的”。

　　关于美国(guó)银行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的(de)蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银行破产事件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即使联(lián)邦存(cún)款保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是法令(lìng)的(de)规(guī)定(dìng)，但(dàn)这不是美国(guó)的(de)行为(wèi)方式，就像他(tā)们不会(huì)让债务上(shàng)限导(dǎo)致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公(gōng)开向美国公众解释为什么(me)只有25万(wàn)美元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次(cì)事件引发的后(hòu)续问(wèn)题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发(fā)生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总是(shì)会传(chuán)染的，我(wǒ)父(fù)亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后(hòu)的那(nà)一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的事情(qíng)，就(jiù)是成立联邦(bāng)存款保险公司。现季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗在(zài)已经(jīng)是2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导致银(yín)行系统风(fēng)险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋(fù)予了制定保证(zhèng)金要求(qiú)的责(zé)任。他们改变(biàn)了很多(duō)次保证金要求，因为我们(men)都知道，借(jiè)了很多钱的人会(huì)给(gěi)银行(xíng)系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决(jué)不了(le)财政问(wèn)题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放的天量(liàng)流动性，引发了严(yán)重(zhòng)的通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在批(pī)评美(měi)联储失(shī)职(zhí)。不过(guò)，巴菲(fēi)特(tè)却认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决(jué)财政问题，他们正(zhèng)在履行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观，他表示，我们在第二次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)中付出(chū)了代价。我们每个人，包(bāo)括学校(xiào)的(de)孩子和其(qí)他(tā)人，也包括我自己。我们购买了(le)最初(chū)所谓的(de)战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计(jì)宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)可以有各种(zhǒng)各样的新发明，但它(tā)需(xū)要有旧(jiù)的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因为(wèi)在目前的(de)情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须(xū)有(yǒu)惩(chéng)罚(fá)，打击那些制造问(wèn)题的人。如(rú)果他们承担了不(bù)该(gāi)承担(dān)的风险，如果你要改变人(rén)们未(wèi)来的行为方(fāng)式，风(fēng)险就必须(xū)落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们(men)准备(bèi)买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健(jiàn)全的(de)银行投资(zī)方法，不(bù)做(zuò)别人做的一些风险性(xìng)事情，银行可(kě)能(néng)是(shì)一个非常不(bù)错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥(yōng)有许多(duō)银(yín)行，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：当人们对(duì)货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美(měi)元化与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元是储备货(huò)币，我看(kàn)不(bù)到(dào)任(rèn)何其(qí)他货币能(néng)够(gòu)取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在的(de)情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联储主席）可能比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们(men)的财政政策。当疫情(qíng)发生的时候，并没有人知道(dào)需要印多少(shǎo)数额的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们(men)会对货(huò)币失去信(xìn)心，他们的行为方式(shì)可能(néng)会完全不同。我们无法预(yù)测，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周(zhōu)期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一(yī)家(jiā)是自(zì)己愿意(yì)去(qù)投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟病(bìng)盖可保险已经是一(yī)家(jiā)技术公司，但在我(wǒ)们看(kàn)来，其依(yī)然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他(tā)同时解释，盖可在(zài)技(jì)术(shù)方(fāng)面(miàn)需要做的工(gōng)作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可(kě)第一季度业(yè)绩表现得(dé)非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首先是(shì)减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外(wài)在远程信息处(chù)理方面，盖可也(yě)取得了长足的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域(yù)

　　从(cóng)来(lái)就不特别活(huó)跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资者提出的商业地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在(zài)商业地产(chǎn)领域从(cóng)来不是(shì)特别活跃，因此也不会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负面(miàn)因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很(hěn)多地(dì)方市中心的(de)空(kōng)洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响很多人(rén)。建(jiàn)筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投资者提(tí)出的伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团队的(de)运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一(yī)段困(kùn)难(nán)时间，但(dàn)好在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还面临(lín)劳(láo)工(gōng)问题和其他(tā)一些问题。我(wǒ)们的团队优先考虑的是恢复铁(tiě)路(lù)的长期运营，而不(bù)是短期专注于(yú)在(zài)20年内达到某(mǒu)一运营指(zhǐ)标，要(yào)长期为客(kè)户(hù)提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次(cì)情(qíng)绪(xù)化投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作(zuò)出错误的投资(zī)决(jué)定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生(shēng)活中(zhōng)谁(shuí)都不想成(chéng)为一个没有感情的(de)人(rén)，但肯(kěn)定想在做投资或商业决(jué)定时成为一个(gè)没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿美(měi)元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多(duō)的钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔(ěr)的所(suǒ)有(yǒu)者，每年(nián)都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们(men)投资并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超(chāo)过300亿(yì)美元(yuán)的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是非(fēi)常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么要派(pài)发现金？我(wǒ)们(men)感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收(shōu)购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格(gé)，收(shōu)购一(yī)家价值1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没(méi)有人(rén)能像(xiàng)我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大(dà)堆公(gōng)司，这种事(shì)情会再次发生。但问题是，我们收(shōu)购(gòu)的(de)机会(huì)是(shì)非常(cháng)有(yǒu)限的(de)，所(suǒ)以当一家好公司面临被卖(mài)掉的时候，我们需要足够的资金(jīn)。但我们的股东可能(néng)会(huì)把股票卖得太便宜，而(ér)且无法(fǎ)做(zuò)什么让股价稳步(bù)上涨。我们有足够的(de)钱，我们正在用我们(men)所拥有(yǒu)的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如(rú)何在短(duǎn)期(qī)利润和长期(qī)防御能力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示(shì)：“我们不关(guān)心季度预(yù)算是否达(dá)标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的事业。好的(de)企(qǐ)业不多，但我们(men)确实找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图(tú)涉足(zú)百货商店业务(wù)时，我(wǒ)们学到的是(shì)，在(zài)奖品(pǐn)上做图(tú)案(àn)绘制(zhì)，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢(chǔn)的(de)事。我们一直在(zài)试图洞(dòng)悉的是消(xiāo)费者的行为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋(qū)势，如(rú)果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不(bù)重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关(guān)于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特(tè)说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工作，当然现在(zài)我(wǒ)还在位，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把一些事情做得(dé)更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好(hǎo)的(de)建议，但(dàn)格雷格是做(zuò)出(chū)最终(zhōng)决定的那个人。未来我(wǒ)们还(hái)需要更多(duō)的优秀(xiù)人才(cái)，去(qù)涉及更多的(de)业务。如(rú)果这些人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接(jiē)替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不(bù)会频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克希尔(ěr)有很(hěn)多很(hěn)优秀的经理人，相对(duì)其他(tā)大型公(gōng)司，伯(bó)克(kè)希尔之所以能够做的(de)更好原因之一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无(wú)可取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳保险经(jīng)理人(rén)之一，他的地位无可取(qǔ)代(dài)。阿吉特从(cóng)不会去尝试(shì季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗)改变一个体系，而总是会去改善(shàn)一个体系。我很(hěn)享受与他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每(měi)天都会聊(liáo)天，现(xiàn)在没有(yǒu)那么频繁了(le)，但他绝对是世(shì)界上独一(yī)无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商社(shè)

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到(dào)了(le)为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍(shào)给(gěi)那(nà)些(xiē)生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让(ràng)人感到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实(shí)希望(wàng)和（那(nà)些企(qǐ)业）有长期合(hé)作的机(jī)会。它们是一些令人(rén)难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢(huān)这些公司的(de)文化和历史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社(shè)会(huì)带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特提(tí)出了一百年后伯克希尔的(de)发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这(zhè)家公司仍能(néng)被股东们(men)眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无(wú)限(xiàn)的资本(běn)和大量(liàng)的人(rén)才。“就(jiù)像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希(xī)尔的资本

　　仍(réng)会(huì)比(bǐ)大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是(shì)一个国家的资产而非(fēi)负债，以往记录已(yǐ)经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本(běn)还是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以在国家的(de)经济中投入非常多(duō)的钱，带(dài)来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票(piào)回购(gòu)不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在(zài)相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我(wǒ)会继(jì)续沿用(yòng)，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同(tóng)时对股东和公司自身的运营产(chǎn)生益处(chù)，如果资本(běn)足够且股票很有吸引力，那么为什么不(bù)通过回购来提(tí)升单股内在价值呢？因此当时(shí)机来临，我(wǒ)们(men)会成为活跃(yuè)的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆谆(zhūn)人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于(yú)遗(yí)产规划的问(wèn)题时，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯克希(xī)尔(ěr)，只要把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿(ná)好就行(xíng)，但这(zhè)并不适合(hé)所有人。如果(guǒ)你(nǐ)想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样的价值观，并和他(tā)们谈论这个价值观，从他们出生起，他(tā)们(men)就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果(guǒ)你想弄清楚如何度(dù)过这一(yī)生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在(zài)财产规(guī)划(huà)分配上都存在各(gè)自的问(wèn)题。我年事已高，可我并没(méi)有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理(lǐ)解以(yǐ)及他们的建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而言，在(zài)20岁(suì)和60岁的不同时期来做，效(xiào)果(guǒ)是不一样的”。

　　在(zài)他看来(lái)，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长(zhǎng)。“有一(yī)些人完(wán)全不向(xiàng)他们的孩子透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关的事(shì)情，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩(hái)子(zi)的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的(de)成(chéng)长阶段，让他(tā)们知道(dào)遗嘱上的内容——这(zhè)在(zài)以后会很难更改，我认为这是家长犯下(xià)的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享(xiǎng)成(chéng)功的秘(mì)诀：

　　活(huó)到(dào)老学(xué)到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单(dān)，比(bǐ)如花钱要量入为(wèi)出，花的钱要比赚的(de)钱少(shǎo)；避免身边有能量的(de)人和(hé)活动；要(yào)活(huó)到老(lǎo)学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到这(zhè)一切，那你一定会成(chéng)功。如果(guǒ)做不到，成功就(jiù)需要更(gèng)多的运气，当然(rán)，你一定不要(yào)把自己的命(mìng)运都(dōu)押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“我们的业(yè)务(wù)中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己(jǐ)的(de)事(shì)业(yè)。每天早上起床(chuáng)时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒(bàng)。和(hé)一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需(xū)要约5分(fēn)钟的路程，这(zhè)是非常理想的(de)工(gōng)作环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常(cháng)关(guān)注《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马逊的(de)排名(míng)

　　股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产生的积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在他的(de)书中写(xiě)下一些非(fēi)常有(yǒu)说(shuō)服(fú)力的话，告诉(sù)我我在过(guò)去8、9年间所(suǒ)从事和(hé)热爱的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他(tā)的想法是否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不(bù)时(shí)去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差不多(duō)第(dì)300名或第350名的(de)位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里再找一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗