5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的(de)估(gū)值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(su塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家í)后(hòu)便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风(fē塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ng)大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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