5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协(xié)定(dìng)存款更多(duō)是对(duì)公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于活期(q美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗ī)存款与定期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率(lǜ)可以(yǐ)引(yǐn)导减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行(xíng)经营(yíng)压(yā)力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗>

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些(xiē)介于(yú)活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大(dà)，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维(wéi)持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概(gài)率不大，而(ér)存款利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行的(de)定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银(yín)行自(zì)身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协(xié)定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核(hé)压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回(huí)到了(le)较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向(xiàng)中(zhōng)长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗