本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时(shí)候(hòu)上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的(de)一半(bàn)都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化(huà)模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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