5月以来，港股市场仍(réng)在(zài)持(chí)续下跌，最近一个(gè)交易日即(jí)5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高(gāo)。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对(duì)此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资(zī)金合(hé)计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额(é)增幅分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份额(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paé)增幅超31％，最新(xīn)份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产(chǎn)品(pǐn)业绩(jì)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅(fú)回调(diào)，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年内收市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于近期港股市(shì)场(chǎng)波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱(ruò)预期和(hé)弱复苏叠(dié)加(jiā)的阶(jiē)段；另一方面，海外核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务上限到期带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地互联(lián)网以及新经济(jì)领域上市(shì)公司(sī)，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了(le)制(zhì)造设(shè)备管制措施(shī)，加大了(le)市场对于(yú)国内科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们(men)确实看(kàn)到(dào)由于线下场景的修(xiū)复，消(xiāo)费需求出现了(le)比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人(rén)民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度(dù)是(shì)中美经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但实际结(jié)果(guǒ)中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化还是(shì)需要(yào)更长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是会发生的，在这(zhè)个(gè)过程中的波(bō)折就对应着人(rén)民(mín)币(bì)汇(huì)率和(hé)港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但(dàn)多(duō)位业(yè)内人士认(rèn)为，当前(qián)港(gǎng)股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年(nián)以来港股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现不如A股。但随(suí)着国内(nèi)外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且(qiě)回调(diào)较多的细(xì)分板块或许是值得关注的(de)方(fāng)向(xiàng)，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创新药以(yǐ)及消(xiāo)费复(fù)苏或者(zhě)更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投(tóu)资者通过定(dìng)投分(fēn)散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未(wèi)来人工智(zhì)能(néng)应用或利好科技相关细分领域(yù)。其次(cì)，港股创新药是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的(de)占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多(duō)更先进的疗法(fǎ)和创(chuàng)新(xīn)药(yào)，长期投资价(jià)值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费(fèi)行业也有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支(zhī)配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是(shì)以机gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa构和外(wài)资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较(jiào)大影响。在(zài)当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的国(guó)际宏(hóng)观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关(guān)注高(gāo)稳定性(xìng)且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下(xià)滑(huá)比预期更(gèng)快这二者中任一情景发(fā)生(shēng)甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人(rén)民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进(jìn)一(yī)步(bù)指出，可以先(xiān)重点关注运营(yíng)商(shāng)等高股息资产，而随着市场预(yù)期(qī)更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多关注(zhù)互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注(zhù)个(gè)股的性(xìng)价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直言，从(cóng)长期维(wéi)度(dù)来(lái)看，当下(xià)港股市场具备一定的(de)投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历(lì)史偏低水平(píng)。从基本(běn)面角度(dù)来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节(jié)奏可(kě)能(néng)大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态(tài)势(shì)，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的相对悲观的预(yù)期，往后(hòu)看(kàn)随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步(bù)上修。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息(xī)虽在(zài)节奏上较难判(pàn)断，但往未(wèi)来(lái)看(kàn)是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压(yā)力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由于(yú)其离岸市场特性(xìng)，海外投资(zī)人占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资人可(kě)以逢(féng)低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的(de)方式(shì)投资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa