分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升(shēng)风控水平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量(lià唐山大地震和汶川大地震哪个严重ng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重大(dà)风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定(dìng)唐山大地震和汶川大地震哪个严重冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较(j唐山大地震和汶川大地震哪个严重iào)大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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