5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于(yú)活(huó)期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方(fāng)式的(de)改变(biàn)也(yě)拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来(lái)的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏(sū)后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有(yǒu)效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(c狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字éng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银(yín)行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了(le)银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别是中(zhōng)短期(qī)信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等(děng)下(xià)调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么(me)建议(yì)？

　　狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字邹德(dé)立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部分的(de)银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货(huò)币政策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给少数(shù)专业(yè)的(de)人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字)的人士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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