金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创(c好好记住我在你体内的感觉huàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn好好记住我在你体内的感觉)且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)好好记住我在你体内的感觉闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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