美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数(s1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算hù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.51兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算4％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度回升(shēng)的1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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