4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格(gé)承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国(guó)内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但(dàn)下(xià)游纺企对高价(jià)棉(mián)花(huā)的接受(shòu)程(chéng)度(dù)并不(bù)高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉纱、传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些坯(pī)布价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以(yǐ)来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创阶段(duàn)传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区(qū)出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年(nián)度(dù)棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人(rén)士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和播种期低(dī)温天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的(de)预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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