随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tá凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别n)到了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关(guān)注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了(le)一(yī)季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活(huó)方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的(de)精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别t: 24px;'>凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620575.png">

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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