记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并(bìng)正式进(jìn)入降价(jià)通道，5月17日，河北(běi)部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起(qǐ)执行(xíng)，而后山东主流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港口准一级湿熄(xī)焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产(chǎn)业(yè)等多因(yīn)素(sù)共同(tóng)作用的结果。首(shǒu)先(xiān)，宏观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格下(xià)跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得(dé)黑色系商品(pǐn)交(jiāo)易需求(qiú)利多(duō)的信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产业利(lì)空来自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年(nián)来首次通(tōng)关，并(bìng)于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增长。根据(jù)海关总署统计，今年(nián)3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也几乎是(shì)近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放削弱了国内(nèi)煤企的议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭期货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量不断走高的同时(shí)，黑(hēi)色终端需(xū)求(qiú)表现一般，国(guó)家统计局公布的(de)房屋新开(kāi)工、施工面(miàn)积同比大幅(fú)回落(luò)，继而引发了市(shì)场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈担忧。综(zōng)上(shàng)所述，焦炭成(chéng)本端、需(xū)求端(duān)均有明显利(lì)空(kōng)驱动，叠加宏观(guān)支撑(chēng)不足，多因(yīn)素(sù)共振(zhèn)带动焦炭期(qī)货主力合(hé)约(yuē)持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格(gé)此(cǐ)轮下跌，并不(bù)是(shì)自身的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增(zēng)和进(jìn)口量大增，供需关(guān)系逐步向宽(kuān)松转变(biàn)，致使(shǐ)煤(méi)价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤(méi)矿事(shì)故(gù)影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材(cái)需求表现不及预期，钢价承(chéng)压回调致使(shǐ)钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦价将(jiāng)需(xū)求压力向原材(cái)料端(duān)传导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本支(zhī)撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢(gāng)期货(huò)煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人(rén)士处获悉(xī)，本(běn)周(zhōu)焦煤价格率先出现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮(lún)后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给(gěi)出升水现(xiàn)货空间，买现卖(mài)期套(tào)利需求(qiú)增加对现货(huò)市(shì)场信心有(yǒu)所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期全面提涨并成功落地的(de)概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整体盈利(lì)情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主(zhǔ)产(chǎn)区山西(xī)省焦企平均吨(dūn)焦盈利接(jiē)近(jìn)140元，而下(xià)游钢材需求(qiú)并(bìng)未(wèi)出现明显好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利情(qíng)况一般(bān)，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦(jiāo)企，国内焦企生产成(chéng)本和焦(jiāo)化(huà)利润会因(yīn)为地区、设备妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确区别(bié)而(ér)存在很(hěn)大(dà)差异。相对(duì)而言，内蒙古(gǔ)非主流焦(jiāo)化企业的(de)副产品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的(de)经(jīng)济性一般，对降价的承受能力(lì)偏(piān)低，也因此率先开(kāi)始提(tí)涨，不(bù)过对整体市场影响(xiǎng)有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大幅亏损或需(xū)求明显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半(bàn)月(yuè)以(yǐ)来(lái)钢厂(chǎng)检(jiǎn)修减产节奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水平(píng)，这意味(wèi)着(zhe)煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢(gāng)厂持(chí)续采取低(dī)原料库存策(cè)略(lüè)，致(zhì)使目前煤矿、洗煤(méi)厂(chǎng)端焦煤库存(cún)以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库存均处于往(wǎng)年同期(qī)高(gāo)位，钢厂端焦煤(méi)、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供(gōng)应也有适(shì)当(dāng)的减(jiǎn)量(liàng)，以缓解自身高库存(cún)的压力(lì)。基于此种库(kù)存格局，煤(méi)焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货(huò)提涨，期货为何(hé)反而大跌(diē)呢？阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近(jìn)期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确过焦(jiāo)企(qǐ)也处于(yú)主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周供(gōng)减需增(zēng)，基(jī)本面边际改(gǎi)善，但(dàn)钢(gāng)联(lián)公(gōng)布的铁(tiě)水日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在(zài)终端需(xū)求表现一般的(de)背景(jǐng)下，焦炭需(xū)求仍有转弱预期(qī)。中长期来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤供需(xū)格局大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产(chǎn)成本较低，三季度(dù)蒙煤(méi)中长协(xié)重新定价后(hòu)，预计(jì)进口量会得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而(ér)有所企稳，但(dàn)期货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导致(zhì)期货和现货短(duǎn)暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从价(jià)格表现(xiàn)上看，前(qián)期煤(méi)焦跌幅明显(xiǎn)大于板(bǎn)块内其他(tā)品种，估值相对偏低，这也使得(dé)继(jì)续杀估(gū)值(zhí)的驱动明显减弱，而估值(zhí)修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息(xī)，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑到(dào)目前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加(jiā)重其供需压力，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈仍将会(huì)向原材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易(yì)逻辑变化(huà)较(jiào)快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍(réng)将以底(dǐ)部区(qū)间(jiān)振荡走势为主；中长期(qī)来(lái)看，煤焦(jiāo)供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)的(de)预期(qī)未变，在估(gū)值回升后仍将是板块内空配最(zuì)佳品种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市，阮俊涛(tāo)认(rèn)为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭带来(lái)成本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三(sān)是海(hǎi)外(wài)衰退预期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤(méi)供应(yīng)宽松是大概(gài)率事件，且4月(yuè)地产数据表(biǎo)现依然(rán)一般，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗(cū)钢平控都(dōu)是(shì)压低铁水产量(liàng)的可能(néng)因素(sù)，因此煤(méi)焦即便出现超(chāo)跌反弹(dàn)，中长期来看也是易跌(diē)难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确